This material is available only on bibliotequer
10 Feb 2020 
admin 
1 Introduction
Les entreprises ne peuvent pas vivre sans capital ; ils ont besoin d\’argent pour investir dans des installations, des stocks, des machines et d\’autres actifs. Brealey et al. (2008) expliquent que les sources de capital sont classées en financement à long terme et financement à court terme. Et le crédit commercial appartient au financement à court terme. Les sections suivantes expliquent le crédit commercial.
1.1 Définition du crédit commercial
Comme indiqué par Brennan et al. (1988), outre les appuis financiers d\’institutions financières, la séparation du paiement et de la fourniture de biens et services peut également être considérée comme un moyen d\’aide financière. Cette forme est appelée financement fournisseur, également appelée crédit commercial. La plupart des entreprises tentent de retarder leurs paiements aux fournisseurs afin d\’alléger les contraintes de crédit dans une courte période de temps. Par conséquent, le crédit commercial est considéré comme un financement extérieur important à court terme pour les entreprises, en particulier pour les petites et moyennes entreprises (Boyery & Gobert, 2007). Guariglia et Mateut (2006) affirment que le crédit commercial est accordé par les entreprises pendant une période monétaire difficile. En d\’autres termes, les entreprises ayant un accès limité au crédit bancaire ou au coût du crédit bancaire sont élevées, elles ont recours au crédit commercial.
En raison de la spécificité du crédit commercial de ne pas appartenir au secteur bancaire, le crédit commercial n’est pas contrôlé par les autorités (Nieuwkerk, 1979) ; et il est représenté dans les deux côtés du bilan en tant que débiteurs (appartenant à des actifs courants) et créditeurs (appartenant à des passifs courants). Par conséquent, les mesures du niveau de crédit commercial présentées dans ce travail sont les comptes débiteurs et les comptes créditeurs (nous le soulignons car le crédit commercial est également défini comme des comptes créditeurs uniquement de certaines entreprises). L’utilisation du crédit commercial est influencée par l’évolution du système juridique et financier d’un pays (Demirguc-Kunt & Maksimovic, 2001 ; Biais & Gollier, 1997 ; Frank et Maksimovic, 2004). Demirguc-Kunt et Maksimovic (2001) affirment en outre que dans un pays où le système financier est imparfait, les entreprises peuvent facilement subir à des restrictions en matière d\’accès financier ; par conséquent, la source des fonds nécessaires est transférée aux fournisseurs qui sont des institutions non financières. Dans cette situation, le crédit commercial se substitue aux crédits d’intermédiaires financiers. Ils font également valoir
1.2 Termes du crédit commercial
Ng et coll. (1999) et Smith (1987) décrivent qu\’il existe deux termes de crédit commercial : le premier est un terme net simple, qui ne représente que la date d\’échéance du paiement intégral après la livraison. Par exemple, «net 30 » signifie que le paiement intégral est dû avec 30 jours après la date de facturation ; l\’acheteur est considéré en défaut après 30 jours. Le second terme est plus compliqué qui se compose de trois éléments de base : le taux d\’actualisation sur facture, la période de remise et le taux d\’intérêt effectif. Il est normalement représenté comme un terme de 2/10 net 30 (Smith, 1987). Ce terme indique qu\’il y a un escompte de 2% pour le paiement réalisé dans les 10 jours et le montant total est exigé pour le reste de 20 jours dans les 30 jours totaux. Ramey (1992) soutient que la plupart des entreprises à faible liquidité réalisent un paiement plus long que 30 jours ; Cependant, ce comportement entraîne un peu de perte de la réputation des entreprises.
En outre, Nadiri (1969) fait valoir que lorsque les entreprises sont confrontées à des coûts de crédit bancaire élevés, elles prennent probablement une mesure pour réduire le niveau de crédit commercial, et non les termes du crédit commercial. Smith (1987) indique que l\’utilisation du crédit à la deuxième échéance indique un risque de prêt aux clients.
Parce qu\’une entreprise qui abandonne des remises représente ses difficultés financières, sinon le taux d\’intérêt sera élevé. C\’est un signe de la nécessité d\’une surveillance étroite de la part des fournisseurs.
Par conséquent, l’utilisation de termes en deux parties peut être considérée comme un signe précoce de la santé financière des entreprises.
1.3 Coûts et avantages du crédit commercial
Petersen & Rajan (1994, 1997) décrivent que le crédit commercial est beaucoup plus cher par rapport aux prêts bancaires. Dans leurs recherches, le coût d\’intérêt moyen des prêts bancaires est de 11,3% ; alors que pour le crédit commercial, afin d\’inciter les clients à réaliser leur paiement à temps, une durée de 2/10 net 30 est accordée aux clients fréquemment. Comme mentionné à la section 1,2, ce terme indique une économie d\’intérêt de 2% de l\’achat pour les clients réalisant le paiement dans un délai de 10 jours ; autrement, le paiement intégral est requis pour le reste de 20 jours et mesuré par le pourcentage d\’intérêt annuel, 2% de réduction équivaut à 44,6% taux annuel (le taux d\’intérêt est de 2%/98% pour la période de 20 jours, donc le taux annuel est (1+2/98)365/20 -1=44.6%.)
Malgré le coût élevé du crédit commercial, de nombreuses entreprises le choisissent encore comme financement à court terme. Schwartz (1974) présente que le crédit commercial facilite les transactions entre fournisseurs et clients et leur permet de réduire plus efficacement l\’incertitude des livraisons et de simplifier la gestion de la trésorerie.
Petersen et Rajan (1994, 1997) tentent également d\’expliquer les raisons pour lesquelles les entreprises auraient recours au crédit commercial plutôt qu\’à des solutions de remplacement moins coûteuses. Ils font valoir que le crédit commercial est principalement utilisé par les entreprises qui ne peuvent pas facilement obtenir un soutien financier des canaux traditionnels, même si cela coûte plus cher que le crédit bancaire ; le crédit commercial est davantage octroyé en période de resserrement monétaire, le risque pour les fournisseurs d’accorder du crédit commercial étant moindre par rapport à l’émission de crédit bancaire.
En outre, les fournisseurs bénéficient de plusieurs avantages financiers : premièrement, ils peuvent facilement évaluer les performances financières des clients et leur solvabilité à partir d\’une relation commerciale, ainsi que les défaillances rapides et efficaces des clients (Ono, 2001). Ils ont le pouvoir de contrôler le remboursement des clients en réduisant l\’offre de biens et en reprenant les biens en cas de non-paiement. Deuxièmement, la séparation de la livraison et du paiement des marchandises peut réduire les coûts de transaction tout en offrant une garantie de qualité. Troisièmement, Petersen & Rajan (1994, 1997) ont évoqué une théorie de la discrimination par les prix. Ils soutiennent que les fournisseurs accordent généralement des rabais aux clients qui ont effectué un paiement anticipé, comme le terme 2/10 net 30 ; par conséquent, les prix sont différents pour les clients qui paient de manière anticipée ou tardive ; de nombreuses publications (Garcia-Teruel et Martinez-Solano, 2010a; Atanasova, 2007; Guariglia et Mateut, 2006;
Cunningham, 2004 ; Delannay & Weill, 2004 ; Deloof & Jegers, 1996).